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2015年5月11日周一股票市场机构一致看好的10金股

2018-10-12 21:47:42

先锋新材(300163):增资养车无忧瞄准汽车后市场

投资汽车后市场电商,带来可持续盈利增长:养车无忧网成立于2012年底,是一家汽车保养服务电商,提供在线保养O2O服务,其核心竞争力在于从源头采购并以低于4S店的价格提供给终端消费者。养车无忧网的品牌提供商包括博世、嘉实多、美孚等国际知名品牌。经过两年多的发展,养车无忧积累了国内的保养和配件数据库,目前平台注册用户超过100万,其中日均UV近10万,特约安装服务商户的数量达到了1200家(上海260家,江苏和浙江分别有540多家),预计今年年底的将达到3000家,2016年达到1万家以上。自2015一季度开始,公司开始发力用户拓展和区域扩张,营收大幅增长,同比增速300%,月环比增长超过15%,预计15年底将实现年销售收入同比增长5-8倍。

汽车后市场需求将起,痛点密布下空间巨大:15年中国汽车保有量预计已达1.5亿辆,汽车产业前期的井喷式增长带来现阶段汽车后市场的巨大空间,目前中国9000万辆乘用车的平均车龄约3.5年,汽车服务需求将从逐步从4S店转向独立后市场,因此我们判断15年将是汽车独立市场需求爆发元年且空间很大,主要体现在两方面,一海量用户万亿空间,二4S店市场目前2倍于独立后市场,我们判断这个数字以后会倒过过。目前市场主要以4S店模式为主,存在层层加价和服务不公开透明等导致价格虚高的行业乱象,而独立后市场存在服务质量差、标准规则缺乏等问题制约了汽车后市场的发展。考虑到汽车后市场电商在去中介化、费用透明化和用户体验改善等方面将发挥很大作用,能带来车主、配件厂、汽车服务站三方共赢的局面,因此我们看好该领域的发展。

主营业务稳步增长,汽车后市场带来想象空间,给予“增持”评级:公司主要产品为遮阳面料和遮阳用品,14年实现了营收和净利润的大幅增长,在出口和内销方面销量稳步提升。另外,公司14年完成了对澳洲KRS公司(渠道商)的并购,KRS将有利于公司开展海外业务,实现销售渠道扩展,以及海外并购平台,在澳洲和新西兰寻求同行并购机会,实现从“制造”向“创造”的转变。

在夯实主业的同时,公司通过增资养车无忧网的方式进入汽车后市场蓝海,为公司后续发展做下铺垫。我们预计公司15、16年EPS为0.25和0.29元,给予增持-A评级,目标价45元。安信证券

宁波韵升(600366):战略发展迎来新起点

持股上海电驱动将显著增厚公司利润和投资价值。韵升目前持有上海电驱动26.46%的股权,电驱动2014年营收6.06亿,净利润6687万,预计今年利润将达到1.4亿,将增厚韵升业绩3700万。进一步看,若电驱动能够实现上市,标的的稀缺性将显著提升公司所持股权价值,按照50倍市盈率测算,则增值比例将达到18亿。另一方面,电驱动股权显性化后,我们预计市场也将重估韵升在新能源汽车行业的业务能力和投资价值。

。业绩拐点确立,安全边际较高。2014年公司实现营收14.35亿,同比下滑32.88%,净利润1.98亿,同比下滑43.44%,业绩下滑主要原因在于剥离汽车电机业务以及钕铁硼价格下滑。我们看好公司2015年迎来业绩拐点,主要因为:一、电机业务在2013年剥离完毕,今年将实现恢复性增长。二、公司去年底完成厂区搬迁后,产能得以释放,销量有望大幅提升。三、高性能钕铁硼在新能源汽车,节能环保等应用领域的景气程度提升,公司在国内具有明显的技术和市场优势。四、稀土价格稳中有升将提升公司产品价格和毛利水平。因此我们认为公司完全能够实现本次股权激励的行权条件。

。股权激励完成,经营动力显著提升。根据测算,2015-2017年的净利润同比增速至少需要达到40%、7.1%、6.7%才能行权。股权激励授予完成后,公司将迎来新的快速发展。本次股权激励方案将中层管理人员包含在内,扩大管理层持股比例,将极大激发核心员工及高管的积极性,提升公司经营动力,增强业绩增长的确定性及人才的稳定性。

。新能源汽车产业景气度高,存在外延式扩张可能。新能源汽车产业正迎来爆发增长,公司受益参股电驱动切入该领域,成长性大幅提升。我们认为公司仍会将新能源汽车作为未来的战略发展重点,存在外延式扩张可能。

。投资建议:维持“推荐”评级。公司2015年将迎来业绩拐点,受益新能源汽车产业爆发,上海电驱动股权价值将显著提升,同时存在外延式增长可能。预计公司2015-2017年eps分别为0.54、0.60和0.63元,维持“推荐”评级。长江证券

同方国芯(002049):入围中信银行集采名录,金融IC卡芯片国产化再进一步

金融IC卡突破之年:公司金融IC卡芯片,已经拿到国内全部相关安全测试证书,并送往欧洲测试,预计年内将取得突破。相比国际竞争对手,公司用更便宜的工艺实现同样面积的芯片,具有明显性价比优势。相比国内竞争对手,公司具有更强的技术积累,得到客户高度认可。随着国家对信息安全、金融安全重视程度的提高,银行客户使用国产芯片的意愿更高。在招商、鹤壁、平安等几家银行小范围试用验证安全性无忧后,15年公司金融IC卡芯片将取得明显突破。

。不仅仅是智能卡:同方微电子14年组织架构和人员结构进行调整,分为智能卡和智能终端两事业部,公司未来将不仅仅是一家智能卡公司,而会将长期积累的安全技术、通信协议、Flash技术等向更多应用领域延伸,在智能卡市场以外打开新的空间。

。确定性受益军工智能化趋势:FPGA可编程芯片,同方国芯国内技术,有力竞争对手稀缺,军工、通信市场存在大量需求,收益军工智能化趋势确定,增发项目中投入可重构器件,意味着公司将FPGA领域的军用成果转向民用,现有FPGA市场被Xilinx和Altera两家巨头垄断90%市场份额,进口替代空间巨大。

。投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价53.00元。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.71元、0.95元、1.34元。继续给予买入-A的投资评级,6个月目标价为53.00元。安信证券

TCL集团(000100):产业资本进入软件平台加速推进

互联网+电视服务商龙头,先发优势明显:欢网科技为TCL集团、长虹及宽带资本(诚柏投资)等联合成立的互联网电视技术服务商,已建立基于OTT的商店社区、智能EPG、教育门户、游戏门户等全产品架构,覆盖客户除TCL、长虹等黑电企业外还包括机顶盒厂商、广电运营商等,提供“牌照+应用商店+门户产品”的互联网电视整体解决方案;欢网依托TCL及长虹庞大的电视用户基数已发展为国内的互联网电视服务商之一。

产业资本进入,智能电视软件平台加速推进:我们一直强调,智能电视入口价值并非在传统意义的载体屏上而在其软件系统,欢网科技的核心优势在于其从系统层面切入并抢占用户入口价值;而随着此次腾讯战略入股欢网科技,基于其在视频、游戏及社交等方面的深厚内容资源与运营经验有望与加速欢网智能电视软件平台的搭建,同时考虑到系统平台的一致性,其在有利于系统快速更新迭代的同时也为不同品牌间数据互通打通基础。

契合集团“双+”战略,多媒体转型提速:集团于去年提出基于“智能+互联网”与“产品+服务”的“双+”战略转型,其中多媒体业务为核心;去年下半年以来多媒体致力于搭建新“内容+服务”生活圈,依托公司自身智能电视及欢网平台用户,开发出一系列针对智能终端的产品服务,涵盖影视、游戏、教育及生活服务等方面,例如游戏电视、微信电视、全球播等全新产品及服务,而随着产品服务的持续落地多媒体变革预期提速。

维持公司“推荐”评级:依托于华星光电、通讯业务的经营稳健及多媒体盈利好转,集团全年业绩有望维持稳健增长;同时公司近期在内容、金融支付以及软件平台等层面的战略布局也逐步落地,闭环生态模式以及后端内容服务布局雏形已现;我们长期看好公司发展,预计公司15、16年EPS分别为0.33、0.40元,对应目前股价PE分别为17.01、13.90倍,维持公司“推荐”评级,同时基于业绩兑现及模式创新持续看好TCL多媒体。长江证券

海宁皮城(002344):引战投强激励,新成长始迈步

公司公布非公开发行预案,拟以19.36元股价格向包括天堂硅谷、朱雀、财通基金资管计划在内的9名机构,共发行8994.69万股,募集不超过17.41亿元,锁定期三年,其中财通基金资管计划由公司董监高及骨干员工出资设立。募集资金投向武汉海宁皮城主要资产收购,佟二堡子公司16.27%少数股权收购,本部六期项目以及智慧城市项目。

事件评论

核心看点:引入多元化长期战投,员工激励幅度增强,较低价格资产收购。

,公司自身处在原有主业加快兼并收购,新业务逐步夯实基础阶段,本次非公开发行引入的8家长期战略投资者,范围包括公募、私募、产业资本、社保,有望在现金充裕基础上,为公司业务发展创造良性产业互动。第二,跟随非公开发行一同的员工持股资管计划,辐射包括董监高以及核心骨干在内的32名员工,总额达到9190万,人均激励幅度为287万元,锁定三年,激励幅度和激励效果较大;第三,募集资金投向中,武汉项目资产收购价格为4089元平米(对应项目建筑面积),佟二堡子公司少数股权购买价格对应2014年利润PE仅10倍。我们认为此两项资产,未来盈利能力可观,而本次收购价格较低,长期有利于增厚公司业绩。

投资逻辑:皮革市场经营为主体,P2P和O2O业务为两翼,成长始迈步。

2010年上市至今,公司股价自20元上涨至100元(复权),净利润由2.5亿元提升至9-10亿元,在此过程中,公司完成了由单体皮革专业市场向全国范围的异地复制扩张,行业市占率直线提升。站在目前时点,公司从业态定位和盈利模式多元化为出发点,拓展了以供应链金融为主的P2P业务和以智慧城市为依托的O2O业务,发展战略充分贴合传统主业资源基础,同时迎合新的消费习惯和经济环境。此时,战略投资者引入、充裕现金流背书、管理层激励,为公司行业整合、新业务拓展创造环境,我们看好公司传统业务稳步做强,新业务发展前景,新成长开始。

盈利预测:由于本次非公开发行扩增8%股本,但收回佟二堡16.27%的少数股权可直接增厚权益净利润,假定非公开发行影响自2015年开始体现,考虑两项影响叠加,公司2015-2016年EPS为0.90元和1.04元(附表为暂不考虑非公开发行的盈利预测:0.93元和1.1元),对应停牌前收盘价,PE为27倍和25倍,维持对公司的持续推荐!长江证券

中国巨石(600176):开启复活成长模式

1。非公开增发开始中国玻纤新的成长和发展。

中国巨石的增发是公司开启新成长的路径。在过去几年里中国玻纤融资渠道主要依靠发债和银行借款,导致公司财务费用甚至超过了净利润的水平,资产负债率高达近80%,在这种状况下公司发展受到严重的束缚,公司发展受困财务。但是由于内外部等各种因素的影响公司股权融资的路径不能推进。随着行业的逐步改善和公司的变化,公司终于走上了股权融资的路子,也就是说公司将逐步摆脱债权融资和高负债率的影响,公司发展空间从此将打开。在多种融资的推动下,公司开启新的成长,未来也将面临着多种发展变化的可能性。

公司非公开增发中偿还银行贷款15亿元,将加快公司摆脱财务费用率高的问题。有利于公司替换掉高利率的借款,降低公司的财务费用压力,假设高利率负债的融资利率为6.5%,中国巨石15亿的也将减少财务费用近1亿元。

2、埃及三期产能跨出国际龙头又一步,成为受益一带一路的基础

中国巨石的当前的战略是国际化,埃及生产线布局到三期,总产能将达到24万吨,加上美国的8万吨生产线规模,公司海外总产能和投产规划已达到32万吨,占到总产能的28.17%。公司不但在市场销售上,同时在产能的布局上也实现国际化。埃及产能不但能够规避欧洲高反倾销税率的影响,同时能够承接一带一路战略中基建等各种方面对于玻纤的需求,公司将直接受益于一带一路战略。2014年公司国外营业收入占比已达48.38%,中国巨石国际化龙头的地位正在逐步形成。

3、技改进一步提升公司池窑的技术水平,提高综合竞争力。

此次增发公司还用于巨石集团36万吨生产线和成都巨石14万吨生产线的技改项目。公司技改后增加产能13万吨。技改降低公司的单位能耗和生产成本将进一步提升公司综合竞争力水平。同时新疆是成都生产线的目标区域,未来随着技改的完成,新疆一带一路战略沿线铺设的排水管、引用水输水管和油气管道等将拉动成都生产线的玻纤销售需求。

4、盈利预测和投资评级:

我们预计公司2015年到2017年的每股收益为1.02元、1.14元和1.29元,以收盘价25.85元计算,对应的动态PE为25倍、23倍和22倍,考虑到全球化市场的情况下行业供需的稳定改善、公司旧有的发展束缚已经打破开始新的成长和发展,以及带给中国巨石的各种变化、公司受益于一带一路政策和国际化布局带来的新的成长空间,维持公司“强烈推荐”的投资评级。东兴证券

桑德环境(000826):清华系入主环保资产整合大平台开启

公司分析要点:桑德环境是国内固废处置工程系统集成领域的企业,业务范围涵盖从城市生活垃圾、工业及医疗危险废弃物到城市污泥和电子垃圾处置的固废领域,同时在特定区域还有供水和污水处理业务。桑德环境拥有固废处置项目百亿订单,拓展垃圾清运和再生资源领域,以静脉园模式拓展业务,业务布局彰显战略优势。清华控股作为清华大学的国有独资有限公司和国有资产授权经营单位,负责经营管理清华大学全部科技型企业,是清华大学科技成果转化的平台和孵化器。清华控股直接控股的能源环保企业包括龙江环保集团股份有限公司、国环清华环境工程设计研究院有限公司、北京紫光泰和通环保技术有限公司、清华阳光能源开发有限责任公司等。清华控股还通过同方股份参股同方环境等环保产业主体。桑德环境被清华控股入主后,将成为清华系的环保上市平台,环保资产整合大平台开启。

盈利预测与投资评级:我们预计桑德环境15-17年摊薄EPS分别为1.33元、2.02元和2.29元。以2015-5-7收盘价38.48元计算,对应的15-17年PE分别为29X、19X和17X。选取生态保护和环境治理业(N77)A股上市公司做为可比公司,可比公司的PE(2015E)均值为67倍,中值为54倍。相比之下,桑德环境的市盈率(2015E)为29X,低于行业平均水平。我们看好桑德环境可能成为清华系环保上市平台的技术、资产整合前景,给予公司2015年50倍的市盈率,按2015年EPS1.33元计算,公司目标价66.5元。首次覆盖,给予“买入”评级。信达证券

大北农(002385):坚定智慧大北农战略步入公司农业互联网元年

坚定高端化、互联网化战略。公司立足于为养殖户与种植户的提供“三高”产品。所谓“三高”,即高端、、高附加值。公司产品中预混料、乳猪料等高端、高毛利饲料占比较大,有助于公司抵御行业调整。在传统饲料业务基础上,公司希望利用自身品牌、渠道、资金优势,利用互联网技术,培植融合新旧两类业务的O2O商业模式,在改造、升级传统饲料业务的同时,孵化出一个服务于整个农业行业的互联网与金融专业平台,将公司打造成为一个高科技、互联网化和类金融的现代农业综合服务商。目前公司以互联网+金融为特征的智慧产品链初步形成,基本建立“三网一通”(猪联网、农信商城、农信金融及智农通)产品体系。2015年公司将坚定推进既有战略,步入公司互联网化元年。

优化业务团队建设。2014年公司员工总人数近2.7万人,基本保持稳定,着重于人员结构调整,在行业变化期淘汰掉态度消极、干劲不足人员,置换态度积极、富有朝气的人才,从而实现人员结构“腾笼换鸟”,利于未来公司向更加有挑战性、更加有服务理念的业务转变。

业务单元模式创新。建立创业单元组织模式,对一线业务团队充分放权,实现“三权三责”。“三权”即具有定价权、财务权、人事权,从而无需层层审批、实现快速反应;“三责”即公司文化的宣传责任、公司战略的执行责任、财务的透明责任。对每一个创业单元,公司均实行完善的核算模式,这样一方面能够提高灵活机动能力,另一方面能够从中发现人才,激励积极性。

继续深入开展事业财富共同体建设。共同体建设不单包括经销商、养殖户,未来尝试包括屠宰企业、设备厂商尤其金融机构,从而利益捆绑在一起形成联盟。希望未来打造猪联社,实现养猪社区化,成为公司未来商业模式转变的核心基础。

转变服务模式。改变传统的“生产产品+找渠道+找客户”模式,由单纯线下模式转向“线下服务+线上交易”的O2O模式。将线下服务尽量标准化,客户的标准化需求,如产品说明、交易、结算、数据、统一的客服等等,通过线上集中提供,以降低成本,提高效率;客户个性化需求,如驻点指导、运输、咨询培训等等,则通过专业人员的就地卧倒来完成,从而提高客户体验程度。就地卧倒意味销售人员入驻养殖户或经销商,既降低费用,又可以做深、做透公司服务,同时拧紧公司与客户的纽带关系。l智慧大北农更加清晰。由公司内部单提出来,将准部门升级成立单独农信互联公司,承担智慧大北农主体责任,并由原主要面向内部的信息化运作,进而面向行业服务。人员单独配置,网络BAT(Baidu、alibaba、Tencent)里有农业情怀、农业领域有互联网感觉的人员,由之前50多人提高到150多人,同时加大成本投入。

改变绩效评估模式。在以销量、销售额为核心的评估体系之上,适当提高猪联网用户数量、农信商城交易量、小额贷款户数和金额、农富宝理财和交易额、智农通用户数、用户有效信息等指标,建立从销售量到流量、数据量的全面评估体系,为公司创造绩效的基础上为客户增加价值。

下半年业绩预计将有所改善。能繁母猪存栏目前仍在削减,生猪产业过剩产能得以持续淘汰,猪价逐步进入反转周期,伴随猪价回升,公司业绩下半年预计将得以改善。

给予“增持”的评级。预计2015年、2016年公司EPS分别为0.63元、0.86元,以5月6日收盘价22.15元计算,对应动态市盈率分别为35.16倍和25.76倍,维持“增持”的投资。中原证券

丽珠集团(000513):战略布局肿瘤基因检测

公司拟投资美国CYNVENIO公司,切入肿瘤基因检测,维持增持评级。公司5月7日公告签订《CYNVENIO公司B轮优先股投资意向书》,拟以1000万美元收购CYNVENIO公司18.03%股权,通过此次投资,公司切入肿瘤基因检测领域,未来有望将此项技术引入国内,分享肿瘤基因检测百亿市场。维持公司盈利预测2015——2017年EPS1.99、2.45、3.02元,考虑到肿瘤基因检测应用空间广阔,上调目标价至90元,对应2015年PE45X,维持增持评级。CYNVENIO公司拥有的循环肿瘤细胞检测技术。

CYNVENIO已开发出LiquidBiopsy?细胞富集平台,以及基于该平台的ClearID检测(用于晚期乳腺癌)。LiquidBiopsy?使用微流控技术,通过血液收集肿瘤细胞,相比肿瘤组织取样的创伤更小,是肿瘤细胞基因检测的未来发展方向。目前该设备在美国已有销售,积累2000多例临床病例,公司2015年1月与赛默飞世尔公司签订分销协议,2015年有望实现盈亏平衡。LiquidBiopsy?具备肿瘤筛查、肿瘤基因测序、术后复查等多种应用潜力,未来有望引入国内,分享国内肿瘤检测市场。

单抗+肿瘤基因检测是公司未来重点方向。公司单抗布局较早,目前已经拥有英夫利昔单抗、AT132等多个储备品种,此次布局肿瘤基因检测,有望与公司未来的抗肿瘤单抗形成协同。目前公司股权激励已经授予完成,管理层积极性提高,公司未来向好发展。国泰君安

农产品(000061):创新持续推进受益深圳国资改革

电子化交易推进加速。

公司推动农批市场电子化交易的环境日趋成熟,随着1)政府层面对推动电子化交易给予政策支持;2)市场经营主体年轻化,对电子化交易的接受程度日益增强,海吉星商城成交不断增加。

推动线上平台管理整合。

“中农网”定位大宗农产品B2B交易平台,业务调整基本完成,模式得以理顺,对大宗农产品交易层面的介入逐步加深,并逐步参与流通链条的供应链金融服务。

公司积极推动包括依谷网、益膳食材配送、农迈天下等高端2C业务的管理整合及转型升级,有助公司形成定位明晰的O2O发展战略,更好的发挥线下农批市场核心资源对线上新业务的支持,促进业务积极发展。

核心信息优势或带来新发展契机。

公司线下交易采集的历史数据从完备性及准确性层面均具有显著的优势。我们认为公司对农产品价格及交易信息的掌控带来的核心价值有望通过新业务拓展的方式逐步得到市场的认识和认可。

有望受益于深圳国资改革。

我们认为深圳市国资改革将推动公司的创新、进一步完善公司的管理,进而提升公司的资产回报率。

3。投资建议。

我们维持公司的“推荐”评级,因1)公司线下农批市场的电子化结算推进加速;2)中农网在大宗B2B领域的业务调整完毕,公司对线上业务的管理整合有望推动农产品电商领域的扩张;3)公司在农产品价格及交易信息领域的核心优势有望得到市场的进一步认可;4)公司有望受益深圳市国资改革。我们预测公司2015-16年的EPS为0.060.10元。银河证券

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